笑傲江湖配置,笑傲江湖配置要求
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#2020择基而动#$招商银行(SH600036)$$中国平安(SH601318)$$贵州茅台(SH600519)$
第一、基金总结
我准备在此后每周,写一篇基金总结,写如何配置基金?我的基金组合选择?为什么这样配置?选择基金的几大要素?后期市场观点?
这是给组合的投资人看,也是个人对基金市场的一个短期总结。
我的雪球蛋卷基金组合叫仓都加满笑傲江湖,在蛋卷基金可买,欢迎关注了解。
为什么起这个名字?
第一、金庸是我喜欢的作家,《笑傲江湖》是我最喜欢的金庸作品,令狐冲是我最欣赏的金庸武侠人物。
第二、独孤九剑和投资股票的道理是一样的。
《笑傲江湖》里独孤九剑,要诀在于忘我,以无招胜有招,后发而先至。
这和投资股票很相似。
要手中有股,心中无股。
投资的要诀,寻找能够代表未来的卓越公司,在每个市场,大概只有1%的公司可以称得上卓越。
你看到的,从此不再是一根根K线,而是一个个卓越公司的成长壮大崛起之路。
根据统计,以美股市场为例,1990-2018年,表现最好的811只股票(占比1.3%)给市场贡献了绝大部分收益。
纳斯达克10多年翻了近6倍,跑赢指数的只有10%,亏损的个股却有60%。
能够改变世界的、创造收益的,只是极少数。
这个道理,同样可以用在对公募基金的选择上。
一年三倍易、三年一倍难,如何创造持续、稳定、一致性的收益,才是对公募基金经理的挑战。
我的组合,目标是选出TOP1%的公募基金。
第三、我的选基之道
先说明,我做基金组合,要避免两个误区。
第一个误区,是过于走价值路线,有的基金组合配置五花八门,配置一堆沪深300、上证50、金融地产的指数基金,看起来确实很低估,有价值,可就是不涨,为什么呢?
因为他们缺乏主动配置基金的能力,缺乏对大市和宏观的判断,缺乏对上市公司的了解。
没有自上而下的能力,更没有自下而上的能力,只能被动配置一大堆指数基金。
看起来,五花八门,价值,海外,油气,但实际的收益率如何呢?要打个问号。
这一点,我相信巴菲特的话。
巴菲特就是走集中路线,巴菲特认为:实际上买一个公司的股票就是要成为真正意义上的股东,否则你就不要动它。因此,对于十分理想的投资标的,巴菲特会不断加仓,直至进入董事会。
过分分散,是没信心的标志。
第二个误区,是过于走投机路线,这以散户为主。
散户的特点是追涨杀跌。
追涨杀跌的人,把基金当股票炒,什么热门买什么,什么冷门卖什么,最后的结果往往惨不忍睹。
最近,一些机构对基民做了调查,调查结果令人无语。尽管2019年99%的公募基金正收益,但是,有近39%的受访者称最近一年陷入亏损。
中国基金业协会在2018年,公募基金20年的时候做了一个统计:20年来,偏股型基金的年化收益率平均达到了16.5%,然而,根据基金业协会的另一次调查,个人投资者投资基金以来,赚钱的只有三成。
基金赚钱了,高达70%的基民却亏钱,为什么呢?
《对冲基金奇才》中有一句话:“这个世纪表现最好的共同基金年化收益率达到18%,然而这个基金的投资者平均亏损8%。因为每当这个基金表现良好时,投资者开始迈入,而当他跑输市场时,投资者开始赎回。”
我的选择基金原则,是守正出奇,风格切换。
第一、公募基金公司,权益管理规模不低于200亿。
1、小公司缺乏投研和市场支持,后劲不足。
2、小公司的明星基金经理,往往被过度利用,一拖多屡见不鲜,拖累基金业绩。
3、小公司的明星基金经理,很容易跳槽。
第二、基金经理要有四年以上产品管理经验。
四年,基本经历过一个牛熊,对市场的残酷有一定认识。
第三、基金经理的三年期、五年期业绩都在前1/3。
一年期业绩不如人意可以理解,但是三年、五年还不到前1/3,只能是能力问题。
第四、坚守能力圈。风格不漂移。
任何人都有自己的能力圈,我的能力圈是科技成长股,天生就不喜欢银行保险地产股。
拿安信陈一峰来说,价值派选手,如果他都跑去买科级股了,那科技股也就差不多到顶了。
不同人有不同的能力圈,但作为基金组合管理,我会用人之长。
比如成长科技股行情,我会选汇添富、广发、富国多一点。
大盘走向均衡,那我会选兴全、中欧、景顺长城多一点。
大盘走向价值风格,我会选择安信陈一峰。
就是说,我会用主动管理的方式来配置基金,根据不同的市场判断,选择不同的行业和主题基金来轮动。
有大量的行业和市场ETF可以配置轮动。
第五、大热必死,不要买最热门的基金。
我的文章从没推荐过冠军基金。
冠军基金经理,往往第二年业绩不如人意,这称之为冠军基金魔咒。
不要去追求热点,更好的办法,是选5年、3年、2年、1年四个时间维度,排名都在前三分之一的基金。几个条件一卡,基本你能挑选到的基金,就只剩下100只了。
然后你在里面选,选这半年来表现后20名的,之所以这么选,是因为他中长期业绩好,说明能力不错。
短期相对保守,说明基金经理并没有盲目追求热点,而是坚持了自己的风格。
这样避免了追高的风险,而在行业轮动的时候,这样的基金机会更好。
买基金也跟买股票一个道理,我们要选择长期表现次优的,而不要去选择市场当下最热门的。
第六个、规模是业绩的天敌
A股好公司就那么多,大部分公募基金不能进行海外配置,而双10的规定又约束了公募基金的持仓。
这都造成了,公募基金规模越大,业绩越平庸。
个人认为,超过100亿的单只基金就不要选了,在美国历史上,也只有彼得林奇能跳出这个魔咒。
但彼得林奇非常勤奋,一半时间飞行调研,持股极多,换手很快,这导致他的精力无法支持这样的投资工作,在46岁就被迫退休了。
第七个、有克制力的基金
保持克制力,能够主动控制基金规模的,才是好基金。
从基金公司利益上看,第一位考核的是规模,月末越大,管理费越多。
主动控制规模,说明基金公司是有追求的,不想为了钱砸了自己的招牌。
还有市场热度方面,新能源车、半导体、5G,现在都是大热,大量基金公司在发主题产品。
这时候不妨关注那些在科技股大热的时候,发行偏价值类的基金。
也许短期跑不过大盘,不是市场主要方向,但是从另一个角度考虑,它短期回避了科技股的过热风险,而建仓现在低迷的价值股,你放到一年、三年、五年看,取得超额收益的机会很大。
第四、笑傲江湖组合当周分析
笑傲江湖组合,本周上涨7.32%,同期上证上涨4.2%。
笑傲江湖组合在2月3日成立,运行三周,涨幅18.64%。
笑傲江湖组合配置如图,我的原则是守正出奇,富国天惠和兴全合润用来防守,其余三支用来进攻。
我的周初调仓如下,卖出易方达中小盘混合、汇添富价值精选、中欧时代先锋,买入银华内需混合、海富通股票混合、汇添富移动互联。
为什么这样调整?可以看我上周末的文章——什么叫富凯大厦的ZZ觉悟!
文章逻辑很清楚,在并购再融资政策放宽之下,2014-2015年的成长股牛市会再现。你要找一个行业性感、管理层有做大意图,打算通过并购外延式增长,同时一级半市场热衷参与,机构资金追捧的好故事。
而2020的市场,集中在三条战线:5G、半导体、特斯拉。
科技股对融资环境非常敏感,也最大受益于证监会新政。
一轮轮上市公司公告,而一轮轮的并购、融资,就启动了成长股重组的大行情。
而这势必造成风格的形成,资金追逐科技股,而散户纷纷赎回价值类基金,卖出价值股,这样在科技股上涨的同时,打压价值股表现。
所以,我选择卖出持仓大量白酒股、消费股、防守股的基金,而选择把科技股,甚至科创板作为重仓股的基金。
这时候,要做的是进攻,而不是防守。
芯片股、特斯拉有点太热,下一步,我可能会关注在5G、创新药上的主题轮换机会。
我要做的是规避过热的风格,转向提前布局风格转换。
很多人关心科技股是不是到顶,价值股机会何时到来?
我的观点是科技股,目前没有到顶,因为科技创新是一个国家战略,不然也不会有科创板紧急出台、也不会有证监会新政对融资的放开。
大国崛起,摆脱中等收入陷阱,迫切需要补足的一环是在科技上的崛起。
在这个过程,科技股,不可避免有大量的泡沫,但泡沫不一定是坏事,可以促进大量社会资本的涌入,产生更多的蛇吞象、海外并购,在这个过程中一定会有优秀的公司出来,掌握核心竞争力,成为10倍股。#2020择基而动#
我目前最看好的基金名单如图,各自的特点,也写的很清楚。
最后,历史业绩不代表未来,虽然我有信心选出TOP1%的基金,这不代表业绩承诺,投资有风险,入市需谨慎。(仓都加满)
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